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Der deutsche Mid Cap zeigt eine enorme Kursschwankungsbreite: Ausgehend von Anfang Januar taxiert Thomson Reuters die historische Volatilit&auml;t von K+S auf 50%. Zum Vergleich: Beim MDAX, zu dessen 60 Mitgliedern die Aktie z&auml;hlt, bel&auml;uft sich diese Kennzahl auf rund 13%. Die relativ starken Kursausschl&auml;ge sind durchaus typisch f&uuml;r den Sektor, in dem der Traditionskonzern aktiv ist. K+S ist ein klassischer Rohstoffwert. Als Hauptprodukt baut das Unternehmen in seinen Bergwerken Kalium- und Magnesiumd&uuml;nger ab. Dementsprechend kommen knapp zwei Drittel der Ums&auml;tze aus der Landwirtschaft. Im zweiten Kundensegment beliefern die Hessen die Industrie, Privathaushalte und Kommunen mit diversen Salzen &ndash; sei es f&uuml;r die Wasserenth&auml;rtung, als Bestandteil von Injektionsl&ouml;sungen oder im Winterdienst f&uuml;r die Enteisung der Verkehrswege.<\/p>\n<h3>K+S: Umsatz und Ergebnis<\/h3>\n<div><img src=\"/dA/61bccec192/charts_KS_700x500 DE Bar chart.svg?language_id=1\" alt=\"charts_KS_700x500 DE Bar chart\" caption=\"false\" width=\"1225\" height=\"572\" /><\/div>\n<footer>Quelle: K+S, Stand: 20.07.2021<br /> Historische Daten sind kein verl&auml;sslicher Indikator f&uuml;r zuk&uuml;nftige Entwicklungen.<\/footer>\n<h3>Am Puls der Landwirtschaft<\/h3>\n<p>Aus dieser breiten Aufstellung heben sich zwei f&uuml;r den Erfolg des Unternehmens bestimmende Faktoren ab. Neben den Preisen f&uuml;r Agrarrohstoffe handelt es sich dabei um das Winterwetter. 2020 machten beide Parameter K+S das Leben schwer. Sowohl in Europa als auch Nordamerika hielt sich &laquo;V&auml;terchen Frost&raquo; stark zur&uuml;ck, weshalb relativ wenig Auftausalz ben&ouml;tigt wurde. Gleichzeitig verst&auml;rkte die Corona-Pandemie den Abw&auml;rtstrend bei den Getreide- und Kalipreisen. Folgerichtig verbuchte K+S f&uuml;r das vergangenen Jahr einen deutlichen Umsatz- und Ergebnisr&uuml;ckgang (siehe Grafik). Das Blatt hat sich nun gewendet. Mit der Rallye an den Rohstoffm&auml;rkten, Mais verteuerte sich innert 12 Monaten um knapp 70%, drehten die D&uuml;ngernotierungen nach oben. Zudem fletschte der Winter vor allem in Europa Anfang 2021 wieder seine kalten Z&auml;hne.<\/p>\n<h3>Starker Auftakt, h&ouml;here Ziele<\/h3>\n<p>Dass diese Gemengelage auf das Gesch&auml;ft von K+S durchschl&auml;gt, zeigt ein Blick in den Quartalsbericht. Von Januar bis M&auml;rz 2021 steigerte der Konzern den Umsatz um 13% auf EUR 733 Mio. Beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stand ein &uuml;berproportionales Wachstum vom 27% auf EUR 126 Mio. zu Buche. &laquo;Auch f&uuml;r den weiteren Jahresverlauf sind wir aus heutiger Sicht optimistisch und erh&ouml;hen daher unsere Prognose&raquo;, kommentierte CEO Burkhard Lohr die j&uuml;ngsten Resultate. Er rechnet f&uuml;r 2021 nun mit einem EBITDA zwischen EUR 500 und EUR 600 Mio. Zuvor hatte Lohr eine Spanne von EUR 440 bis EUR 540 angepeilt. Zum Vergleich: 2020 verdiente K+S operativ EUR 267 Mio. S&auml;mtliche Angaben beziehen sich auf das fortgef&uuml;hrte Gesch&auml;ft. Dieser Hinweis ist insofern wichtig, da das MDAX-Unternehmen Ende April beim Verkauf des Amerika-Salzgesch&auml;fts Vollzug melden konnte.<\/p>\n<h3>Chart: K+S (in EUR)<\/h3>\n<div><img src=\"/dA/f1182c93eb/charts_KS_700x500 DE Product .svg?language_id=1\" alt=\"charts_KS_700x500 DE Product \" caption=\"false\" width=\"1225\" height=\"589\" /><\/div>\n<footer>Quelle: Thomson Reuters, Stand: 20.07.2021<br /> Historische Daten sind kein verl&auml;sslicher Indikator f&uuml;r zuk&uuml;nftige Entwicklungen.<\/footer>\n<h3>Schuldentechnischer Befreiungsschlag<\/h3>\n<p>Neben Aktivit&auml;ten in Chile gehen Abbaust&auml;tten in den USA sowie Kanada an die Stone Canyon Industries Holdings. Ende 2019 hatte K+S die nach der Jahrtausendwende auf dem amerikanischen Kontinent akquirierten Assets zur Disposition gestellt. &laquo;Mit dem Verkaufserl&ouml;s von 2.6 Milliarden US-Dollar machen wir einen riesigen Schritt zur Reduzierung der Schulden&raquo;, freute sich der CEO. In der Tat kann der Konzern hier eine Entlastung gut gebrauchen. Im vergangenen Jahr war die Nettoverschuldung auf mehr als das Siebenfache des EBITDA gestiegen. Burkhard Lohr hat mit seiner Ank&uuml;ndigung bereits ernst gemacht. Ende Juni konnte der CEO die Finanzverbindlichkeiten &uuml;ber den R&uuml;ckkauf von Anleihen um EUR 560 Mio. reduzieren. An der B&ouml;rse kommen die j&uuml;ngsten Nachrichten aus der Konzernzentrale in Kassel gut an: Seit dem Jahreswechsel hat sich die Kapitalisierung um die H&auml;lfte ausgedehnt.<\/p>\n<h3>Attraktives Chance/Risiko-Profil<\/h3>\n<p>Gegen&uuml;ber dem MDAX steht f&uuml;r K+S damit eine Outperformance von mehr als 40 Prozentpunkten zu Buche. Allerdings hebt sich die Aktie, wie eingangs bereits erw&auml;hnt, auch in punkto Volatilit&auml;t deutlich von der Masse ab. Gerade deswegen bieten sich Barrier Reverse Convertible als Anlagealternative an. Denn die implizite Kursschwankungsbreite wirkt sich sprichw&ouml;rtlich wie D&uuml;nger auf die Konditionen dieses strukturierten Produkts aus. Dabei gilt: Je st&auml;rker die Volatilit&auml;t, desto h&ouml;here Coupons und/oder tiefere Barrieren sind m&ouml;glich. Nat&uuml;rlich erh&ouml;ht eine relativ starke Volatilit&auml;t die Gefahr der Schwellenverletzung. Leonteq hat zwei neue Softcallable Barrier Reverse Convertible auf K+S lanciert. Anleger k&ouml;nnen das Kapital wahlweise in CHF oder EUR allokieren. W&auml;hrend die Franken-Variante einen Coupon von 13.00% p.a. mitbringt, fallt die Aussch&uuml;ttung bei der auf EUR lautenden Alternative 40 Basispunkte h&ouml;her aus. Die Barrieren liegen einheitlich bei 59% des Anfangslevels. Erstmals nach einem halben Jahr und ab dann alle drei Monate ist eine vorzeitige K&uuml;ndigung und R&uuml;ckzahlung dieser Emission, Stichwort &laquo;Softcallable&raquo;, m&ouml;glich.<\/p>\n<h3>Callable Barrier Reverse Convertibles<\/h3>\n<div>  \n    \n    <SavedSearch :allProducts=\"false\" :filter=\"{&quot;partner&quot;:&quot;LEONTEQ&quot;,&quot;currencies&quot;:[],&quot;issuers&quot;:[],&quot;productCategories&quot;:[],&quot;productGroups&quot;:[],&quot;productTypes&quot;:[],&quot;maturityRangeKey&quot;:[],&quot;distanceToBarriers&quot;:[],&quot;barrierLevelRanges&quot;:[],&quot;strikeLevelRanges&quot;:[],&quot;underlyings&quot;:[],&quot;omni&quot;:&quot;\\&quot;CH1125444377\\&quot; \\&quot;CH0596611381\\&quot;&quot;,&quot;conditions&quot;:{&quot;+snapshot.product.secondary_market:true&quot;:false,&quot;+snapshot.product.esg:true&quot;:false,&quot;&quot;:true,&quot;+snapshot.product.in_subscription:(\\&quot;LEONTEQ\\&quot;)&quot;:false,&quot;-_exists_:snapshot.product.in_subscription&quot;:false},&quot;underlyingSearchString&quot;:&quot;&quot;,&quot;marketVenues&quot;:[],&quot;assetClasses&quot;:[],&quot;barrierTypes&quot;:[],&quot;sortFields&quot;:[{&quot;fieldName&quot;:&quot;snapshot.product.investment.investment_currency&quot;,&quot;sortOrder&quot;:&quot;ASC&quot;}],&quot;displayColumns&quot;:[&quot;coupon&quot;,&quot;underlying&quot;,&quot;barrierPercentage&quot;,&quot;currency&quot;,&quot;lastTradingDate&quot;,&quot;bidAsk&quot;,&quot;subscriptionEndDate&quot;,&quot;valor&quot;,&quot;documentLinks&quot;]}\">\n                <\/SavedSearch>\n  <\/div>\n<div>      <p>Noch Fragen? Wünschen Sie weitere Informationen? Wir helfen Ihnen gerne weiter unter <a href=\"tel:+41588001111\">058 800 11 11<\/a>, unter <a href=\"mailto:info@leonteq.com\">info@leonteq.com<\/a> oder <a href=\"/contact\" title=\"Kontakt\">kontaktieren Sie uns hier<\/a>.\n<\/p>\n  <\/div>","url":"coupon-k+s","investmentThemeVerticalImageUrl":"https://structuredproducts-ch-pub-uat.leonteq.com/product-news/sidenav-banner/k+s-leonteq-structured-products-sidenav+banner.jpg","thumbnailUrl":"https://structuredproducts-ch-pub-uat.leonteq.com/product-news/thumbnail/k+s-leonteq-structured-products-thumbnail.jpg"}
