Anleger, die Hebelpapiere in ihr Depot integrieren möchten, müssen nicht nur eine Portion Mut mitbringen, sondern auch verstehen, wie die Produkte aufgebaut sind. Ein wichtiger Faktor sind die Finanzierungskosten, die von Emittent zu Emittent variieren können. Auch gilt es ein Augenmerk auf den Handel und Service zu haben, damit nicht nur die Preisstellung möglichst fair ist, sondern sich Anleger auch gut aufgehoben fühlen. Eine unabhängige Analyse bescheinigt Leonteq dabei eine führende Rolle.<\/p>\n
Ein Prozent rauf oder runter? Für klassische Investoren ist das oft kaum spürbar und spielt auch in den seltensten Fällen eine Rolle. Für Anleger mit Hebelprodukten hingegen kann genau das den Unterschied zwischen Gewinn und Verlust bedeuten. Denn wer mit Warrants mit Knock-Out oder Mini-Futures handelt, verstärkt Marktbewegungen bewusst und mit voller Absicht. Die Idee dahinter ist so einfach wie effizient: Mit einem Bruchteil des Kapitals partizipiert man an der vollen Kursentwicklung eines Basiswerts, und das nicht nur einfach, sondern sogar doppelt oder mehrfach. «Kleiner Einsatz, grosser Gewinn», lautet also die Devise. Allerdings muss dem auch eine Warnung hinterhergeschickt werden: das Risiko eines Totalverlusts schwingt bei dieser Art der Spekulation ebenfalls immer mit.<\/p>\n
Hebelprodukte sind längst kein Nischenphänomen mehr. Immer mehr Anleger möchten die Volatilität der Märkte nutzen und aus den Kursbewegungen – egal, ob nach oben oder unten – das Beste herausholen. Seit kurzem bietet auch Leonteq Anlegern ein breites und effektives Sortiment an Hebelpapieren. Wer mit Mini-Futures und Warrants mit Knock-Out handeln möchte, sollte sich die Produkte genauer ansehen. Der Hebeleffekt ist nämlich nicht ganz kostenlos: Eine zentrale Rolle spielen dabei die Finanzierungskosten.<\/p>\n
Das Gute vorneweg: Kurz nach dem Start der Hebelprodukte schnitt Leonteq bei einer unabhängigen Auswertung der Finanzierungskosten unter den Emittenten in der Schweiz exzellent ab. Doch zunächst eine genaue Erklärung, was sich hinter den Finanzierungskosten eigentlich verbirgt. Sowohl bei Mini-Futures als auch bei Warrants mit Knock-Out stellt der Emittent dem Anleger einen Kredit zur Verfügung, um die Position am Markt zu halten. Diese Art der Fremdfinanzierung verursacht laufende Kosten, die sogenannten Finanzierungskosten. Sie entstehen also dadurch, dass ein Teil des Basiswerts vom Emittenten sozusagen «vorfinanziert» wird. Die Kosten werden bei Produkten ohne Laufzeitbegrenzung täglich verrechnet und in den Preis des Hebelpapiers eingerechnet.<\/p>\n
Bei Mini-Futures findet die Berücksichtigung der Finanzierungskosten über die tägliche Anpassung des Ausübungspreises, auch Finanzierungslevel genannt, statt. Zusätzlich wird bei vielen Emittenten das Stop-Loss Level täglich im gleichen Mass angepasst, sodass der Abstand zwischen Ausübungspreis und Stop-Loss Level prozentual gleichbleibt. Bei einigen anderen Emittenten wird das Stop-Loss Level nicht täglich, sondern bspw. monatlich, dann aber um den seit der letzten Anpassung aufgelaufenen Betrag angepasst, sodass der ursprüngliche Abstand zwischen Ausübungspreis und Stop-Loss Level ebenfalls wiederhergestellt ist. Das Stop-Loss Level verändert sich somit mit der Zeit, was zur Folge hat, dass sich das Risiko eines Stop-Loss Ereignisses auch bei gleichbleibendem Basiswertkurs erhöhen kann. Bei Warrants mit Knock-Out Open-End findet ebenfalls eine tägliche Anpassung des Ausübungspreises und somit auch der Knock-Out Schwelle statt um die Finanzierungskosten im Preis zu reflektieren. Somit kann sich auch hier bei längerer Haltedauer ein Wertverlust einstellen, selbst wenn der Kurs des Basiswerts konstant bleibt. Die laufenden Finanzierungskosten führen also bei Produkttypen ohne Laufzeitbegrenzung zu einem schleichenden Wertverlust bei seitwärts laufendem Basiswert. Je länger ein Hebelprodukt gehalten wird, desto stärker wirken sich diese Kosten aus. Anleger sollten sich deshalb der impliziten Finanzierung und deren Auswirkungen auf den Produktwert bewusst sein.<\/p>\n
Ein Beispiel kann verdeutlichen, welchen Einfluss die Finanzierungskosten auf den Wert eines Mini-Futures bei konstantem Kurs des Basiswerts haben.<\/p>\n