{"date":"2022-03-23T00:00","headerImageUrl":"https://structuredproducts-ch-pub-uat.leonteq.com/product-news/product-homepage-banner/porsche-currencies-leonteq-structured-products-product+homepage+banner.jpg","subTitle":"Eine PS-starke Beteiligungsgesellschaft","windowTitle":"Porsche Automobil Holding","category":"underlying-in-focus","title":"Underlying im Fokus: Porsche Automobil Holding","body":"<p>Der europ&auml;ische Aktienmarkt k&ouml;nnte bald ein Initial Public Offering (IPO) der Superlative erleben. Trotz des eingetr&uuml;bten B&ouml;rsenumfelds h&auml;lt Volkswagen an dem Plan fest, die Porsche AG auf den Kurszettel zu bringen. In der Investmentbanking-Szene wird dem Sportwagenbauer eine Bewertung zwischen EUR 60 und EUR 80 Mrd. zugesprochen. Einige Analysten halten sogar EUR 100 Mrd. f&uuml;r realistisch. Sollte Volkswagen die Tochter zu einem Viertel losschlagen, k&ouml;nnte sich das IPO-Volumen also auf bis zu EUR 25 Mrd. belaufen. Damit w&uuml;rde sich das Deb&uuml;t fast auf Augenh&ouml;he mit Saudi Aramco bewegen. Der &Ouml;l- und Gaskonzern hatte 2019 den bisher gr&ouml;ssten B&ouml;rsengang der Geschichte hingelegt. In der Wolfsburger VW-Zentrale laufen die Vorbereitungen auf Hochtouren. Geht alles glatt, soll die Porsche AG noch in diesem Jahr zum B&ouml;rsenunternehmen mutieren.<\/p>\n<h3>Chart: Porsche Automobil Holding (in EUR)<\/h3>\n<div><img src=\"/dA/16e86a298d/charts_porsche_700x500 DE Product .svg?language_id=1\" alt=\"charts_porsche_700x500 DE Product \" caption=\"false\" width=\"1730\" height=\"1608\" /><\/div>\n<footer>Quelle: Reuters; Stand 22.03.2022<br /> Historische Daten sind kein verl&auml;sslicher Indikator f&uuml;r zuk&uuml;nftige Entwicklungen.<\/footer>\n<h3>Doppelter Nutzen<\/h3>\n<p>Sprichw&ouml;rtlich auf dem Beifahrersitz befindet sich bei den skizzierten Pl&auml;nen die Porsche Automobil Holding. Dann das Kerninvestment dieser Beteiligungsgesellschaft ist ein 53.3%-Paket an Volkswagen Stammaktien. Im Gesellschafterkreis der Automobil Holding wiederum geben die Familien Porsche und Pi&euml;ch den Ton an. Sie halten 100% der stimmberechtigten, aber nicht b&ouml;rsenkotierten Stammaktien. &Uuml;ber das IPO k&ouml;nnte die Erbengeneration wieder direkten Zugriff auf die Porsche AG erhalten. Die Automobil Holding m&ouml;chte 25% plus eine stimmberichtige Vorzugsaktie am Sportwagenbauer direkt von Volkswagen &uuml;bernehmen. Den Preis f&uuml;r dieses Paket k&ouml;nnte die Gesellschaft mit der geplanten Sonderdividenden von Volkswagen gegenrechnen. Der Branchenriese m&ouml;chte 49% der IPO-Gesamtbruttoerl&ouml;se als Sonderdividende aussch&uuml;tten.<\/p>\n<h3>Warmer Geldregen<\/h3>\n<p>Hinter diesem Szenario stehen noch einige Fragezeichen. Insbesondere eine weitere Eintr&uuml;bung des B&ouml;rsenumfeldes k&ouml;nnte dem VW-Management einen Strich durch die Rechnung machen. Dagegen kann die Porsche Automobil Holding fest mit der regul&auml;ren Gewinnbeteiligung f&uuml;r 2021 rechnen. Sofern die Hauptversammlung von Volkswagen dem Vorschlag des Managements an der Generalversammlung am 12. Mai zustimmt, steht eine &Uuml;berweisung in H&ouml;he von mehr als EUR 1 Mrd. an. M&ouml;glich macht die deutliche Erh&ouml;hung der Aussch&uuml;ttung ein starkes Ergebniswachstum bei Volkswagen. Dieses wiederum d&uuml;rfte auch der Porsche Automobil Holding im vergangenen Jahr einen Gewinnsprung beschert haben. Analysten gehen im Schnitt davon aus, dass das DAX-Mitglied sein Ergebnis je Aktie um mehr als die H&auml;lfte gesteigert hat (siehe Grafik). Inwieweit der Konsens Recht hat, erfahren Anleger am 29. M&auml;rz. Dann pr&auml;sentiert die Porsche Automobil Holding im Rahmen einer Medien- und Analystenkonferenz die Bilanz f&uuml;r das vergangene Jahr.<\/p>\n<h3>Grafik: Ergbnis je Porsche Automobil Holding Vorzugsaktie (in EUR)<\/h3>\n<div><img src=\"/dA/314923cd66/charts_porsche_700x500 DE Bar chart.svg?language_id=1\" alt=\"charts_porsche_700x500 DE Bar chart\" caption=\"false\" width=\"1730\" height=\"1562\" /><\/div>\n<footer>Quelle: Porsche Automobil Holding, Reuters; Stand 22.03.2022<br /> Historische Daten sind kein verl&auml;sslicher Indikator f&uuml;r zuk&uuml;nftige Entwicklungen.<\/footer>\n<h3>Attraktives Chance/Risiko-Profil<\/h3>\n<p>Kurz vor diesem wichtigen Anlass hat Leonteq zwei Softcallable Barrier Reverse Convertibles auf das Beteiligungsunternehmen lanciert. Die in CHF denominierte Ausf&uuml;hrung bringt einen garantierten Coupon in H&ouml;he von 10% p.a. mit. Bei der auf EUR lautenden Alternative betr&auml;gt die viertelj&auml;hrliche Aussch&uuml;ttung einen halben Prozentpunkt p.a. mehr. Die Barrieren werden einheitlich bei 65% des Anfangskurses fixiert. Solange der Basiswert nicht auf oder unter diese Marke f&auml;llt, steht der dem Coupon entsprechenden Maximalrendite nichts im Weg. Kommt es zum Barrierebruch, erlischt der Teilschutz. Das Investment w&auml;re dann dem vollen Risiko der Porsche Automobil Holding ausgesetzt. Bitte beachten Sie zudem die Softcallabel-Funktion. Sie erm&ouml;glicht eine vorzeitige K&uuml;ndigung und R&uuml;ckzahlung dieser Emission. Fazit: Eine Fortsetzung der seit gut einem Jahr laufenden Seitw&auml;rtsbewegung reicht, um mit diesen Barrier Reverse Convertibles eine attraktive Rendite zu erzielen. Selbst wenn die Porsche Automobil Holding den charttechnischen Trend nach unten verl&auml;sst, w&auml;re diese Chance nicht zwangsl&auml;ufig pass&eacute;.<\/p>\n<h3>Callable Barrier Reverse Convertibles<\/h3>\n<div>  \n    \n    <SavedSearch :allProducts=\"false\" :filter=\"{&quot;partner&quot;:&quot;LEONTEQ&quot;,&quot;currencies&quot;:[],&quot;issuers&quot;:[],&quot;productCategories&quot;:[],&quot;productGroups&quot;:[],&quot;productTypes&quot;:[],&quot;maturityRangeKey&quot;:[],&quot;distanceToBarriers&quot;:[],&quot;barrierLevelRanges&quot;:[],&quot;strikeLevelRanges&quot;:[],&quot;underlyings&quot;:[],&quot;omni&quot;:&quot;\\&quot;CH1129856832\\&quot; \\&quot;CH1171814606\\&quot;&quot;,&quot;conditions&quot;:{&quot;+snapshot.product.secondary_market:true&quot;:false,&quot;+snapshot.product.esg:true&quot;:false,&quot;&quot;:true,&quot;+snapshot.product.in_subscription:(\\&quot;LEONTEQ\\&quot;)&quot;:false,&quot;-_exists_:snapshot.product.in_subscription&quot;:false},&quot;underlyingSearchString&quot;:&quot;&quot;,&quot;marketVenues&quot;:[],&quot;assetClasses&quot;:[],&quot;barrierTypes&quot;:[],&quot;sortFields&quot;:[{&quot;fieldName&quot;:&quot;snapshot.product.investment.investment_currency&quot;,&quot;sortOrder&quot;:&quot;ASC&quot;}],&quot;displayColumns&quot;:[&quot;coupon&quot;,&quot;underlying&quot;,&quot;barrierPercentage&quot;,&quot;currency&quot;,&quot;lastTradingDate&quot;,&quot;bidAsk&quot;,&quot;subscriptionEndDate&quot;,&quot;valor&quot;,&quot;documentLinks&quot;]}\">\n                <\/SavedSearch>\n  <\/div>\n<div>      <p>Noch Fragen? 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